一句话定位：上一轮 AI 行情，上游卖铲人（光模块 / 电力 / MLCC）跑赢了整机厂；这一轮创新药行情启动，钱同样不在"吃药的"，而在"制药的装备、仪器和服务"。本文从一份《生物医药产业供应链构成》全景图出发，沿研发全流程逐层拆解，给出 15 家可建仓的 A 股"卖铲人"清单。

本文是个人研究笔记，不构成投资建议。数据源：yfinance（A 股 PE/PS 部分字段可能滞后，已标注）。

写在前面

过去两年，我们见证了 AI 从算力到应用的超级周期。回头看，赚得最多的不是买英伟达的人，而是买光模块（中际旭创）、买电力设备、买 MLCC（村田）的人——这些"卖铲人"在每一轮 AI capex 扩张中都确定性受益，且不用赌哪家 OEM 赢。

现在我的判断是：医药板块，尤其创新药板块的行情，已经启动了。

信号很清楚：

• 药明康德 1 年 +64.7%，康龙化成 +200%，昭衍新药 +116%，凯莱英 +95%，百奥赛图 +116%

• 恒瑞、百济、科伦博泰的 license-out 交易金额屡创新高

• ADC / GLP-1 是全球共识的超级赛道

• 集采出清、估值见底、biotech 融资回暖

但作为投资者，看创新药有一个和老生常谈但极其关键的问题：到底应该买谁？

创新药企（"吃药的"）管线失败率极高、单一产品依赖、集采压制——这是典型的"赌 OEM 谁赢"。而真正稀缺、真正确定受益的，是制药所需要的装备、仪器、试剂和服务——这就是经典的卖铲人逻辑。

这篇文章我想做两件事：

1. 把整个生物医药研发链条的全景、供应链结构、各环节卡位讲清楚。我会用一份真实的《生物医药产业供应链构成》全景图，按"源头发现 → 临床前 → 中试 → 临床 → 商业化生产"五大阶段拆开，告诉你一个新药从分子到上市，钱花在了哪里、技术瓶颈在哪里、谁在收过路费。

2. 给出我自己重点关注的 15 家可建仓公司，分四类（制药装备 / 科学仪器 / CXO / 试剂模式动物），逐个讲清楚业务、护城河、五维打分、建仓价位和仓位建议。

我们开始。

一、背景与拐点：为什么是现在？

1.1 创新药行情的五个催化剂

创新药不是新概念，但 2025-2026 年出现了五个同时发生的结构性转折，让板块从底部启动：

① 集采出清，估值见底
经过 7 批国家集采，化学仿制药的利润压缩已基本 price in。医药板块 PE 从 2021 年的 50-60x 杀到 2024 年的 20-25x，处于历史估值底部区间。集采对"卖铲人"（装备、CXO）的影响远小于对药企本身——药企无论赚不赚钱，研发和生产都得继续投。

② 创新药出海爆发（license-out）
2025 年中国创新药 license-out 交易金额突破 $500 亿美元，是 2022 年的 5 倍。标志性交易：

• 科伦博泰 → 默沙东：ADC 药物授权，首付款 + 里程碑 $3.5B+

• 百济神州：泽布替尼全球销售额突破 $30 亿美元，成首个国产"十亿美元分子"

• 恒瑞医药：多笔 ADC/GLP-1 授权交易

出海意味着中国药企从"内卷集采"走向"全球定价"，这直接拉动了上游研发和生产的资本开支。

③ ADC / GLP-1 全球热潮
ADC（抗体偶联药物）和 GLP-1（减重/降糖）是 2025-2026 年全球最热的分子类型。ADC 的生产需要专用的反应釜、高活隔离器、偶联设备——这些全部是"卖铲人"的蛋糕。

④ 医药反腐后行业规范化
2023-2024 年的医药反腐出清了灰色地带，合规化研发和生产成为刚需，CXO 和制药装备龙头的市场份额反而提升——小厂被淘汰，订单集中到大厂。

⑤ Biotech 融资回暖
2025 年下半年起，全球 biotech 融资额同比 +35%（BioPharma Dive 数据）。融资回暖直接转化为研发投入，而研发投入是 CXO 和装备公司的收入先行指标。

1.2 一个数据告诉你这次有多不一样

看上游公司自己的股价表现就能感受到资金的流向：

资金已经在往上游走了。 但相比之下，制药装备板块（东富龙、楚天科技）还在底部徘徊，这恰恰说明这一轮行情还没完全传导到最上游的装备层——这是我们的机会窗口。

二、创新药企全景：为什么"不买吃药的"？

2.1 三类创新药企

先把"吃药的"讲清楚，再讲为什么我不建议买。

Big Pharma（大药企）：恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药。营收大、管线多，但增长受集采压制，创新药收入占比还在爬坡。估值便宜但弹性有限。

Biotech（创新生物科技公司）：百济神州、信达生物、再鼎医药。单产品爆发力强（百济的泽布替尼），但管线失败率 90%+，一个临床 III 失败就能腰斩。多数亏损，靠融资续命。

疫苗专科：智飞生物、康希诺、沃森生物。疫情后需求回落，估值杀跌严重。二价 HPV 疫苗集采后智飞利润大幅下滑。

2.2 为什么不建议直接买创新药企？

理由和人形机器人不买 OEM 一样：

1. 管线失败率极高：一个创新药从临床 I 到上市，成功率约 10%。直接买药企 = 赌管线，这是 VC 逻辑，不是二级市场逻辑。

2. 单一产品依赖：很多 biotech 的营收 80%+ 来自一个药物。一旦该药物面临竞争或安全性问题，股价直接腰斩。

3. 集采压制天花板：即使管线成功，国内定价也受集采压制。出海是解法，但出海能力并非每家都有。

4. 真正稀缺的不是"药"，而是"造药的能力"：新药研发和生产的瓶颈在于装备、仪器、经验、产能——这些是"卖铲人"的领地。

核心逻辑：药企无论赚不赚钱，研发要继续、生产要继续、产能要扩张。集采越狠，药企越要靠创新药突围，越要加大研发投入——而研发投入的每一分钱，都流向 CXO 和装备公司。这就是卖铲人的确定性。

三、研发全流程拆解（BOM 视角）——钱花在哪里？

这是全文的核心。我把《生物医药产业供应链构成》全景图的信息，按一个新药从分子到上市的五大阶段重新组织，告诉你每个阶段需要什么设备/服务、技术瓶颈在哪、谁在供货。

总览：五大阶段 × 三大疾病领域

全景图按三大疾病领域展开，每个领域都走完五个阶段：

五个研发阶段（上游卖铲环节）：

① 源头发现  →  ② 临床前研发  →  ③ 中试放大  →  ④ 临床试验  →  ⑤ 商业化生产
   基因层         动物/细胞层      工艺放大层      人体试验层      量产层

接下来逐层拆解。

3.1 阶段①：源头发现——分子层面的卖铲人

源头发现是药物研发的最上游，目标是找到一个能作用于疾病靶点的分子（小分子、抗体、mRNA 序列）。这个阶段需要的核心设备/耗材：

这一层的核心卖铲人：华大智造（基因测序龙头，国产高通量测序平台 #1）。

3.2 阶段②：临床前研发——动物实验与细胞分析

找到候选分子后，需要在动物和细胞上验证药效和安全性。这是 GLP（良好实验室规范）阶段。

这一层的核心卖铲人：昭衍新药（GLP 安评龙头）、百奥赛图（模式动物 + 抗体筛选）、海尔生物（生物安全柜 + 检测）。

为什么 GLP 安评是瓶颈？ 因为 GLP 实验室认证周期长达 5-10 年，且需要配套的动物房、毒理评价团队、病理分析能力。昭衍新药在这块的份额接近垄断，新进入者几乎不可能短期追赶。

3.3 阶段③：中试放大——工艺工程的核心（最纯卖铲人）

这是全文最重要的一节。中试放大是把实验室工艺"放大"到可量产规模的过程，需要的设备单价最高、技术壁垒最硬、供应商最集中。这一层就是制药装备的"光模块"。

为什么生物反应器和层析系统是核心瓶颈？

生物反应器是制药的"反应炉"——每一个抗体药物、疫苗、细胞治疗都需要在生物反应器里培养。东富龙和楚天科技在这个环节几乎是双寡头，在全景图中出现频率最高（各出现 6-7 次，覆盖所有疾病领域和几乎所有工艺环节）。

层析系统则是纯化的核心——培养出来的"药液"里有大量杂质，需要通过层析柱把目标蛋白分离出来。汉邦科技是国内层析纯化的细分龙头，技术壁垒在于填料和工艺 know-how。

ADC 反应釜为什么单独列出？ 因为 ADC 药物兼具抗体和毒素的双重属性，生产时需要高活隔离器（Isolator）和密闭阀（RABS）——这是普通制药没有的专用设备。全景图明确标注："关于 ADC 剧毒物料隔离区：此类高活/高毒性物料的生产与隔离，通常需要配备高活隔离器和密闭阀等专用硬件。东富龙和楚天科技在无菌制剂和隔离器领域具备系统集成能力。"

3.4 阶段④：临床试验——CRO 的主战场

临床试验（I-III 期）是药物在人体上验证安全性和有效性的阶段，也是花钱最多、周期最长的阶段（单个药物 III 期临床费用可达 $1 亿美元+）。

这一层的核心卖铲人：泰格医药（临床 CRO 龙头）、药明康德（全链条）、康龙化成（全链条）。

为什么 CRO 是卖铲人？ 因为药企把临床试验外包给 CRO，无论试验成功还是失败，CRO 都按服务收费。这意味着 CRO 不承担管线失败的风险，只享受研发投入增长的确定性。

3.5 阶段⑤：商业化生产——CDMO 与量产装备

药物获批后进入商业化生产，这一层是产能扩张的卖铲人。

这一层的核心卖铲人：东富龙 + 楚天科技（装备）、凯莱英（CDMO）、药明康德（综合 CDMO）。

3.6 供应链全景图：谁出现得最频繁？

把全景图里所有公司按出现频次排序，就能看出谁是"最纯的卖铲人"：

对标参考：在人形机器人产业链里，THK 发明了 LM Guide（品类化龙头）；在生物医药产业链里，东富龙和楚天科技是制药装备的"品类定义者"——几乎所有工艺环节都有它俩。

四、未来展望：三波商用浪潮

医药的卖铲人逻辑，会在三波浪潮中逐步兑现：

Wave 1（2025-2028）：ADC / GLP-1 商业化放量

• ADC 药物全球在研管线 300+，中国占 40%+

• GLP-1 减重药市场 2030 年预计 $1000 亿美元

• 受益层：东富龙、楚天科技（ADC 反应釜/隔离器）、皓元医药（ADC CDMO）、凯莱英（小分子 CDMO）

Wave 2（2026-2030）：mRNA / 细胞治疗（CAR-T）

• mRNA 疫苗平台技术从新冠扩展到肿瘤疫苗、罕见病

• CAR-T 细胞治疗从血液瘤扩展到实体瘤

• 受益层：东富龙（mRNA LNP 设备）、海尔生物（细胞冻存/低温）、华大智造（基因测序）

Wave 3（2028-2035）：基因编辑 / AI 制药

• CRISPR 基因编辑药物（Casgevy 已获批）开启遗传病治愈时代

• AI 制药（AlphaFold / 生成式 AI）缩短药物发现周期

• 受益层：华大智造（基因测序）、金斯瑞（CRISPR 试剂）、和元生物（基因编辑 CDMO）

TAM 维度：

• 中国 CXO 市场 2025 年约 ¥2000 亿，2030 年预计 ¥4000 亿（CAGR ~15%）

• 全球生物制药装备市场 2025 年约 $250 亿美元，2030 年 $400 亿+

• 中国制药装备国产化率目前约 30-40%，政策推动下目标 60%+

现在 Wave 1 已经开始兑现（ADC 放量、GLP-1 爆发）；Wave 2 是 2027-2028 的故事。

五、矛盾与风险

必须把 bear case 讲清楚。

5.1 地缘风险：CXO 法案（HR.8333 /《生物安全法案》）

美国《生物安全法案》限制美国企业使用中国 CXO 服务。虽然 2025 年草案版本有所放宽（给了 8 年过渡期），但药明康德、康龙化成的海外收入占比高（60%+），任何法案收紧都是直接打击。

为什么装备公司受影响小？ 因为制药装备是卖实物，不是卖服务。东富龙卖一台生物反应器给药企，这台设备在美国工厂还是中国工厂都能用，不受数据安全法案约束。

5.2 集采的间接影响

集采直接打压药企利润，间接导致药企削减研发投入或延迟产能扩张。如果药企不建新厂，装备公司的订单就会减少。但这是一个滞后指标——当前 ADC/GLP-1 的产能扩张周期才刚开始，2-3 年内订单可见度高。

5.3 产能过剩风险

CXO 板块在 2020-2022 年大肆扩产（药明康德常州基地、凯莱英多个基地），如果 biotech 融资再次转冷，可能出现产能利用率下降。但头部 CXO（药明、康龙、凯莱英）的产能利用率仍维持在 70-85%，小厂才是过剩的重灾区。

5.4 估值分化

当前板块估值极度分化：

• CXO 龙头（药明康德 PE 18x、康龙化成高增长已 priced in）估值合理但已大涨

• 制药装备（东富龙 PE_TTM 46x 但 PE_Forward 17x、楚天科技 PE 16x）仍处底部

• 模式动物（百奥赛图 PE 323x、昭衍新药 PE 81x）已严重超买

追高 CXO 和模式动物的风险 > 逢低布局制药装备的风险。

5.5 技术路线变迁

制药技术迭代快（mRNA、ADC、CGT 等新平台不断涌现）。如果某条技术路线被证伪（如某 mRNA 肿瘤疫苗 III 期失败），相关装备的需求会骤降。但装备公司的产品线通常覆盖多平台，单一路线失败不会致命。

5.6 数据可信度限制

本报告的财务数据来自 yfinance（A 股 fallback 源），PE/PS 等指标可能滞后 1-2 个季度。建议在做实际建仓决策前，用 Longbridge CLI 或东方财富核实最新季报数据。

六、投资思路

把上面的产业链分析汇总起来，我认为真正可投资的、有 thesis 支撑的 A 股"卖铲人"有 15 家，分四类：

第一类（最纯卖铲人）：制药装备龙头 5 家

• 东富龙、楚天科技、汉邦科技、新华医疗、迦南科技

第二类（高壁垒+国产替代）：科学仪器 3 家

• 华大智造、海尔生物、迈瑞医疗

第三类（研发服务卖铲人）：CXO 5 家

• 药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、凯莱英

第四类（试剂/模式动物）：2 家

• 诺唯赞、百奥赛图

我的核心判断：

• 制药装备是最被低估的层——当前股价在底部（东富龙距 52w 高 -31%、楚天科技 -30%），而 ADC/mRNA 产能扩张才刚开始。这是本轮行情的黄金坑。

• CXO 是最确定的层——无论管线成败，研发投入都在涨。但头部 CXO（药明、康龙）已大涨，需要等回调。

• 科学仪器是国产替代的长期故事——华大智造和海尔生物的壁垒最高，但兑现周期长。

• 模式动物是高弹性但高估值的标的——百奥赛图和昭衍新药已暴涨，追高风险大。

七、组合总览

7.1 组合公司一览

假设"生物医药卖铲人"篮子占总组合 15-20%：

7.2 仓位分配逻辑

核心仓（≥10% basket）：东富龙 + 楚天科技 + 药明康德 = 38%

• 这三家是产业链"定义者"，出现频次最高，确定性最强

• 东富龙+楚天科技是制药装备双寡头，药明康德是 CXO 之王

卫星仓（3-7% basket）：华大智造、海尔生物、汉邦科技、凯莱英、泰格 = 39%

• 各有细分壁垒，但估值或时机需要等待

观察仓（1-5% basket）：迈瑞、康龙、新华、昭衍、诺唯赞、迦南、百奥赛图 = 23%

• 要么已超买、要么业务不够纯、要么估值过贵

八、制药装备龙头（5 家，合计 39% basket 仓位）

8.1 东富龙 (300171.SZ) — 制药装备之王，先建仓

公司介绍

东富龙成立于 1993 年，总部上海，是中国制药装备的绝对龙头。在产业链全景图中，东富龙是出现频次最高的公司——覆盖生物反应器、冻干系统、无菌灌装、层析纯化、ADC 反应釜、隔离器等几乎所有工艺环节。

产品矩阵（全栈覆盖）：

• 生物反应器（50L-2000L，不锈钢 + 一次性）：抗体/疫苗/细胞治疗的核心培养设备

• 冻干系统（实验室/生产/特种）：疫苗和生物制剂的冻干保存

• 无菌制剂灌装联动线：GMP 核心，注射剂的灌装+密封

• 隔离器与灯检系统：无菌隔离 + 视觉检测

• 层析分离纯化系统：目标蛋白的分离

• mRNA / CGT（细胞基因治疗）设备：LNP 包裹、细胞工厂

• 工程服务：整厂 EPC 交钥匙

产业链定位（最高频出现，跨所有领域）：

• 生物疫苗领域：病毒扩增培养罐、中试车间、商业化生产

• 肿瘤领域：ADC 反应釜、无菌灌装

• 肝病领域：生物反应器、层析纯化、灌装线

全景图明确标注："东富龙和楚天科技在无菌制剂和隔离器领域具备系统集成能力"——这意味着它不是卖单台设备的，而是卖整条产线的系统集成商，客单价高、粘性强。

客户：药明生物、恒瑞医药、智飞生物、康希诺、科兴、所有主要 biotech。

护城河

• 全栈产品线 + 系统集成能力：客户从东富龙买一整条产线，切换成本极高

• ADC / mRNA 新平台先发：在最新分子类型（ADC、mRNA、CGT）的设备上已有交付案例

• 国产替代龙头：高端制药装备国产化率仅 30-40%，东富龙是替代主力

• 认证壁垒：GMP 认证、CE 认证、FDA 认证周期长，新进入者难以追赶

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥12.41（52w 区间 ¥10.77 – ¥18.08，距 52w 高 -31.4%）

• 市值 ¥95 亿

• 1 年回报 -6.1%（底部徘徊）

• RSI 62.2（健康）

• MA50 ¥11.78 / MA150 ¥14.36 / MA200 ¥14.65（价格 < MA150/200，处于 Stage 1/4 底部）

• PE_TTM 46x / PE_Forward 17x / PB 1.19x / PS 1.83x

• 毛利率 27.9% / ROE 2.7%（周期底部）

• 现金 ¥39.6 亿 / 债务 ¥1.1 亿 / 净现金 ¥38.5 亿（占市值 40%！）

• FCF ¥4.1 亿

我的建议

这是整个篮子里性价比最高的标的。

• PE_Forward 17x + PB 1.19x + 净现金占市值 40%——这个估值组合在"制药装备龙头 + 创新药行情启动"的背景下，几乎是被市场遗忘的金矿

• 距 52w 高点 -31%，处于底部区域，下行空间有限

• 目标占 basket 的 14%，整体组合 2-3%

• ¥11-13 区间分批建仓，跌破 ¥10.77（52w 低）止损

• 催化剂：ADC 订单兑现、创新药产能扩张加速、季度业绩拐点确认

8.2 楚天科技 (300358.SZ) — 双寡头之一，估值更便宜

公司介绍

楚天科技成立于 2000 年，总部长沙，是与东富龙并列的制药装备双寡头。在全景图中出现频次仅次于东富龙。

核心产品：

• 无菌制剂灌装联动线：国内龙头，注射剂生产的核心设备

• 生物反应器：与东富龙竞争

• 佐剂配制密闭车间 & 病毒灭活反应釜：疫苗生产专用

• 小分子制剂设备：压片机、胶囊填充机

• 隔离器与检测：无菌隔离 + 灯检

产业链定位：

• 全景图中在"佐剂配制"、"病毒灭活"、"无菌灌装"环节反复出现

• 子公司楚天源创专攻病毒灭活层析系统

• 在无菌制剂灌装和佐剂配制领域，楚天科技是国内绝对龙头

客户：智飞生物、沃森生物、康希诺、华兰生物、药明生物、科兴。

护城河

• 无菌制剂灌装的国内龙头：GMP 灌装线切换成本极高

• 疫苗佐剂工艺：佐剂配制是疫苗生产的核心壁垒，楚天有专用密闭车间技术

• 与东富龙形成双寡头格局：两家合计占国内高端制药装备 50%+ 份额

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥8.41（52w 区间 ¥7.55 – ¥12.04，距 52w 高 -30.1%）

• 市值 ¥60 亿

• 1 年回报 +3.5%（底部微涨）

• RSI 54.5（中性）

• MA50 ¥8.44 / MA150 ¥9.62 / MA200 ¥9.62（价格在 MA50 附近，底部整固）

• PE_TTM 15.6x / PE_Forward 21.5x / PB 1.08x（几乎破净） / PS 1.04x

• 毛利率 33.1% / ROE 6.6%

• 现金 ¥21.2 亿 / 债务 ¥15.3 亿 / 净现金 ¥5.9 亿

• FCF ¥1.0 亿

我的建议

估值最便宜的制药装备标的。

• PE 15.6x + PB 1.08x（破净边缘）——市场几乎在按"传统制造"给估值，完全没给创新药行情溢价

• 距 52w 高 -30%，底部整固中

• 目标占 basket 的 12%，整体组合 2-2.5%

• ¥7.5-8.5 区间分批建仓，跌破 ¥7.55（52w 低）止损

• 与东富龙配置为"制药装备双寡头组合"

8.3 汉邦科技 (688755.SH) — 层析纯化细分龙头，超跌机会

公司介绍

汉邦科技是国内层析纯化设备的细分龙头，2024 年科创板上市。在全景图中专门出现在"层析纯化系统"、"病毒灭活层析柱"环节。

核心产品：

• 制备型高效液相色谱（HPLC）：生物药纯化的核心设备

• 层析柱与层析系统：蛋白/抗体分离

• 病毒灭活层析：生物安全要求

产业链定位：层析纯化是生物药生产中技术壁垒最高的环节之一，全球高端市场长期被 GE Healthcare（Cytiva）、Merck 等外资垄断。汉邦科技是国内少数能提供工业级层析系统的厂商。

护城河

• 层析技术壁垒：填料 + 设备 + 工艺三位一体，know-how 积累深

• 国产替代逻辑：高端层析设备国产化率 <20%，政策推动替代

• 科创板新股：上市不久，市场认知度还不高

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥25.51（52w 区间 ¥24.44 – ¥41.37，距 52w 高 -38.3%）

• 市值 ¥29 亿（小盘）

• 1 年回报 -27.8%（全装备类跌幅最大，超跌）

• RSI 43.9（偏弱，未超买）

• MA50 ¥27.59 / MA150 ¥29.5（价格 < 均线，底部区域）

• PE_TTM 42x / PE_Forward 34x / PB 2.3x / PS 3.8x

• 毛利率 32.4% / ROE 6.6%

• 现金 ¥8.6 亿 / 债务 ¥0（零杠杆！）/ FCF ¥0.1 亿

我的建议

• 超跌的细分龙头：1 年 -27.8%，距 52w 高 -38%，但营收增速 +17.8% 是装备类最快

• 零债务 + 营收高增长 + 技术壁垒——超跌是机会

• 目标占 basket 的 7%，整体组合 1-1.5%

• ¥24-26 区间建仓，跌破 ¥24 止损

• 风险：小盘股流动性一般，科创板波动大

8.4 新华医疗 (600587.SH) — 估值最便宜，深度价值

公司介绍

新华医疗成立于 1943 年，是国资背景（山东国投控股）的老牌医疗装备企业。在全景图中出现在"佐剂配制密闭车间"和"无菌制剂灌装"环节。

核心业务：

• 制药装备：无菌灌装线、佐剂配制、消毒灭菌

• 医疗仪器：手术器械、感控设备

• 医疗服务：医院投资

护城河

• 国资背景：山东国投控股，资源禀赋强

• 80+ 年历史：中国最早的医疗器械企业之一

• 消毒灭菌领域龙头：感控设备国内 #1

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥13.14（52w 区间 ¥11.50 – ¥17.71，距 52w 高 -25.8%）

• 市值 ¥80 亿

• 1 年回报 -11.3%

• RSI 63.3

• PE_TTM 16.4x / PE_Forward 8.0x / PB 1.02x / PS 0.82x

• 现金 ¥31.1 亿 / 债务 ¥11.6 亿 / FCF ¥5.9 亿

我的建议

• PE_Forward 8x + PB 破净——这是深度价值标的，适合"捡烟蒂"策略

• 目标占 basket 的 4%，整体组合 0.5-1%

• ¥12-14 区间建仓

• 风险：国企效率低、业务不够纯（非纯制药装备）

8.5 迦南科技 (300412.SZ) — 小分子制剂设备，卫星仓位

公司介绍

迦南科技主营小分子固体制剂设备（压片机、胶囊填充机、制粒机、包衣机）。在全景图中出现在"小分子制剂设备"环节。

五维框架打分

数据

• 当前价：¥4.39（距 52w 高 -26.6%）

• 市值 ¥22 亿（微盘）

• 1 年回报 -17.7%

• 营收 -47.3%（严重下滑）

我的建议

• 营收 -47% 是红灯信号，盈利能力恶化

• 仅作为卫星观察仓，目标占 basket 2%

• 等营收企稳再考虑，暂不建仓

九、科学仪器（3 家，合计 24% basket 仓位）

9.1 华大智造 (688114.SH) — 基因测序龙头，国产替代核心

公司介绍

华大智造是全球第三、中国第一的基因测序仪制造商，从华大基因分拆而来。在全景图中是基因测序仪和自动化移液工作站的核心供应商。

核心产品：

• 高通量基因测序仪：DNBSEQ 系列，国内 #1，全球与 Illumina、Thermo Fisher 三足鼎立

• 自动化建库及移液工作站：高通量筛选配套

• 基因测序试剂耗材：持续收入

产业链定位：基因测序是源头发现阶段的核心工具。全景图明确标注"华大智造：国内高通量测序平台龙头"，在基因测序仪、自动化工作站、电泳分析等多个环节出现。

技术里程碑：2022 年华大智造在与 Illumina 的专利诉讼中胜诉，获得 $3.34 亿美元赔偿——这是中国高科技企业在美国赢得的最重大知识产权官司之一，标志着基因测序国产化的历史性突破。

护城河

• 技术 IP 壁垒：DNBSEQ 独有的 DNB（DNA 纳米球）技术，绕过 Illumina 专利

• 国产替代核心：基因测序仪国产化率 <20%，华大智造是唯一能对标 Illumina 的国产厂商

• 设备 + 耗材剃刀模式：卖仪器后，试剂耗材是持续高毛利收入

• 自动化工作站：高通量药物筛选的刚需

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥52.89（52w 区间 ¥45.89 – ¥78.78，距 52w 高 -32.9%）

• 市值 ¥220 亿

• 1 年回报 -18.6%（超跌）

• RSI 51.2（中性）

• 营收 +24.8% / 毛利率 48.8% / ROE -2.1%（仍亏损，但收窄中）

• 现金 ¥35.8 亿 / 债务 ¥12 亿 / FCF ¥3.7 亿

我的建议

• 国产替代的长期核心标的，但当前仍亏损，适合长期持有

• 营收 +24.8% 增速好，亏损在收窄

• 距 52w 高 -33%，估值偏贵（PE 虚高因为亏损）

• 目标占 basket 的 10%，整体组合 1.5-2%

• ¥48-55 区间分批建仓，长期持有

• 催化剂：基因测序海外市场突破、AI 制药带动需求

9.2 海尔生物 (688139.SH) — 低温 + 生物安全，跨领域刚需

公司介绍

海尔生物从海尔集团分拆，主营低温存储设备和生物安全解决方案。在全景图中是跨三大疾病领域出现频率最高的科学仪器公司。

核心产品：

• -86℃ 超低温冰箱：生物样本库核心设备，全球 #3

• BSL-2/BSL-3 生物安全柜：实验室安全核心

• 液氮罐 & 程序降温仪：细胞冻存

• 物联网生物样本库：智慧化样本管理

• 血液疫苗冷链：公共卫生刚需

产业链定位：

• 全景图在"BSL-3 级生物安全柜"、"大规模血清样本低温库"、"2-8℃冷库与-70℃超低温库"、"细胞冻存程序降温仪"等环节反复出现

• 是低温存储 + 生物安全领域的绝对刚需——无论做什么药、什么疫苗，都需要存储样本

护城河

• 低温技术壁垒：-86℃/-150℃冰箱的核心是制冷压缩机和保温材料，海尔有自主研发能力

• 物联网差异化：智慧样本库管理，从"卖冰箱"升级为"卖解决方案"

• 海尔品牌 + 渠道：依托海尔集团全球化渠道

• 生物安全认证：BSL-3 柜认证壁垒高

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥28.68（52w 区间 ¥24.70 – ¥36.90，距 52w 高 -22.3%）

• 市值 ¥91 亿

• 1 年回报 -6.9%

• RSI 56.8（健康）

• PE_TTM 41x / PE_Forward 15x / PB 2.0x / PS 3.96x

• 毛利率 46.2% / ROE 4.7%

• 现金 ¥14.8 亿 / 债务 ¥0.1 亿 / 几乎零债务

我的建议

• 跨领域刚需 + 几乎零债务 + PE_Forward 15x

• 目标占 basket 的 9%，整体组合 **1.5%

• ¥27-30 区间建仓，跌破 ¥24.70 止损

• 催化剂：细胞治疗（CAR-T）产能扩张带动冻存需求、海外市场突破

9.3 迈瑞医疗 (300760.SZ) — IVD 平台巨头，深度回调后建仓

公司介绍

迈瑞医疗是中国最大的医疗器械公司，市值 ¥1828 亿。在全景图中出现在"流式细胞仪"和"中和抗体检测酶标仪"环节。

核心业务：

• 体外诊断（IVD）：血球、生化、化学发光、流式细胞仪

• 生命信息与支持：监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪

• 医学影像：超声

• 体外诊断流式领域：全景图明确标注"迈瑞医疗在体外诊断流式领域布局深厚"

产业链定位：迈瑞不是纯卖铲人，但流式细胞仪是临床前研发的核心仪器，且国产替代空间大。

护城河

• 中国医疗器械 #1：营收规模最大、产品线最全

• 全球化渠道：海外营收占比 40%+

• 流式细胞仪国产替代：打破 BD/Beckman 垄断

• 规模优势：研发投入 ¥30+ 亿/年

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥150.8（52w 区间 ¥133.98 – ¥244.14，距 52w 高 -38.2%）

• 市值 ¥1828 亿（篮子最大市值）

• 1 年回报 -28.2%（深度回调）

• RSI 62.2

• PE_TTM 23x / PE_Forward 17x / PB 4.56x / PS 5.47x

• 毛利率 59.2%（全篮子最高！）/ ROE 18.5%（全篮子最高！）

• 现金 ¥180.9 亿 / 债务 ¥3.4 亿 / FCF ¥60 亿

我的建议

• 医疗器械龙头深度回调 -38%，是长期配置机会

• PE 23x 对迈瑞这样的龙头来说很便宜（历史均值 40-50x）

• 但迈瑞不是纯"创新药卖铲人"，仓位不宜过重

• 目标占 basket 的 5%，整体组合 **1%

• ¥140-155 区间建仓，跌破 ¥134 止损

十、CXO（5 家，合计 33% basket 仓位）

10.1 药明康德 (603259.SH) — CXO 之王，但接近高点

公司介绍

药明康德是全球第四、中国第一的 CXO 龙头，提供从药物发现到商业化生产的全链条服务。

四大业务：

• 化学业务（WuXi Chemistry）：小分子 CDMO，全球 #1 的小分子 CRDMO 平台

• 测试业务（WuXi Testing）：实验室测试 + 临床 CRO

• 生物学业务（WuXi Biology）：药物发现

• 高端治疗（WuXi ATU）：细胞基因治疗 CDMO

产业链定位：药明康德在全景图的几乎所有阶段都有出现——IND 申报、临床前、中试、临床、商业化生产。子公司康德弘翼做早期临床，药明合联做 ADC CDMO，药明生物（2269.HK）做大分子 CDMO。

护城河：

• 一体化 CRDMO 平台：从分子到商业化的一站式服务，客户切换成本极高

• 全球客户基础：服务全球前 20 大药企

• ADC / CGT 新平台：药明合联是 ADC CDMO 龙头

五维框架打分

数据（2026-07-16，数据源 yfinance）

• 当前价：¥127.37（52w 区间 ¥77.32 – ¥131.50，距 52w 高 仅 -3.1%）

• 市值 ¥3800 亿（篮子最大）

• 1 年回报 +64.7%

• RSI 62.6

• MA50 ¥108 / MA150 ¥99.82 / MA200 ¥99.39（价格 > MA50 > MA150 > MA200，完美 Stage 2 上升趋势）

• PE_TTM 18.5x / PE_Forward 17.5x / PB 4.51x / PS 8.23x

• 营收 +28.8% / 毛利率 50.7% / ROE 25.7% / FCF ¥89.7 亿

• 现金 ¥447.8 亿 / 债务 ¥83.8 亿

我的建议

• CXO 之王，基本面全篮子最强——营收 +29%、ROE 26%、FCF ¥90 亿

• 但距 52w 高仅 -3%，已大涨 65%，追高风险大

• 等回调到 ¥110-120 区间建仓

• 目标占 basket 的 12%，整体组合 2-2.5%

• 最大风险：美国《生物安全法案》

10.2 康龙化成 (300757.SZ) — 已暴涨 +200%，谨慎

公司介绍

康龙化成是中国第二大 CXO，与药明康德并称"双雄"。业务覆盖药物发现 + 临床前 + 临床 CRO。

数据与评估

• 当前价：¥480.23（52w 区间 ¥159.97 – ¥687.65，距 52w 高 -30.2%）

• 市值 ¥805 亿

• 1 年回报 +200.2%（全篮子涨幅最大）

• 营收 +69.3%（爆发式增长）

• 但 ROE -6.0%（仍亏损）、FCF -¥0.8 亿

我的建议

• 营收 +69% 亮眼，但 PB 49.5x、PS 79x 极度高估

• 已涨 +200%，RSI 39.6 说明在回调中

• 目标占 basket 5%，但等深度回调再考虑

• 不建议现价追高

10.3 泰格医药 (300347.SZ) — 临床 CRO 龙头

公司介绍

泰格医药是中国临床 CRO 龙头，专注于 I-III 期临床试验服务。在全景图中是临床试验阶段的核心服务商。

数据与评估

• 当前价：¥53.94（52w 区间 ¥36.07 – ¥69.66，距 52w 高 -22.6%）

• 市值 ¥464 亿

• 1 年回报 -4.5%

• 营收 +15.2% / 毛利率 26.6% / ROE 4.2%

我的建议

• 临床 CRO 龙头，但 PE 59x 偏贵

• 目标占 basket 6%，等回调到 ¥45-50 建仓

10.4 昭衍新药 (603127.SH) — GLP 安评龙头，但 RSI 79 超买

公司介绍

昭衍新药是中国 GLP（良好实验室规范）药物安全性评价龙头。在全景图中是临床前 GLP 动物攻毒实验室的核心供应商。

产业链定位：GLP 安评是药物临床前阶段的必经环节——所有药物在进入人体临床试验前，都必须通过 GLP 安评。昭衍新药在这个环节是国内龙头，认证壁垒 5-10 年，新进入者几乎不可能追赶。

数据与评估

• 当前价：¥54.48（52w 新高！ 距高 0%）

• 市值 ¥408 亿

• 1 年回报 +116.2%

• RSI 78.8（极度超买！）

• 营收 +10% / 毛利率 15.7%（偏低）/ ROE 5.9%

我的建议

• GLP 安评的护城河是全篮子最强的之一，但 RSI 79 + PE 81x = 严重超买

• 已涨 +116%，52w 新高

• 目标占 basket 3%，等回调到 ¥40 以下再考虑

• 追高风险极大

10.5 凯莱英 (002821.SZ) — 小分子 CDMO 龙头

公司介绍

凯莱英是全球领先的小分子 CDMO，客户包括全球前 15 大药企中的多家。

数据与评估

• 当前价：¥186.35（52w 区间 ¥88.73 – ¥195.75，距 52w 高 -4.8%）

• 市值 ¥672 亿

• 1 年回报 +95.8%

• RSI 68.3（偏强）

• 营收 +16.9% / 毛利率 41.3% / ROE 6.3%

我的建议

• 小分子 CDMO 龙头，已涨 +96%

• 目标占 basket 7%，等回调到 ¥150-170 建仓

十一、试剂 / 模式动物（2 家，合计 4% basket 仓位）

11.1 诺唯赞 (688105.SH) — 分子试剂

公司介绍

诺唯赞是国内分子生物学试剂龙头，产品包括 PCR 试剂、抗体、重组蛋白等。

数据与评估

• 当前价：¥18.45（52w 区间 ¥13.14 – ¥19.63，距 52w 高 -6.0%）

• 市值 ¥95 亿

• 1 年回报 +5.6%

• 营收 +12.5% / 毛利率 67.2%（全篮子第二高！）

我的建议

• 试剂公司毛利率高（67%），但估值偏贵

• 目标占 basket 3%，小仓位

11.2 百奥赛图 (688796.SH) — 模式动物 + 抗体筛选，极高风险

公司介绍

百奥赛图是基因编辑模式动物 + 抗体药物开发的国际化公司，提供全人源抗体小鼠平台（RenMice）。

数据与评估

• 当前价：¥142.13（52w 新高！）

• 市值 ¥630 亿

• 1 年回报 +116.0%

• RSI 73.8（超买）

• 营收 +73.7%（爆发式！） / 毛利率 76.2%（全篮子最高！）

• 但 PE 323x / PB 27.8x / PS 40x——极度高估

我的建议

• 营收 +74% 和毛利率 76% 确实亮眼，但 PE 323x 是全篮子最贵

• 52w 新高 + RSI 74 = 追高极危险

• 目标占 basket 1%，等腰斩再考虑

• 这是"故事股"，不是"价值股"

十二、综合组合 & 整体策略

12.1 完整组合表（总组合 100% 视角）

假设生物医药篮子占总组合 18%：

12.2 组合的四个层次

核心层（40% basket）：东富龙 + 楚天科技 + 药明康德

• 产业链最确定的受益者，当前估值合理（东富龙/楚天）或基本面最强（药明）

成长层（30% basket）：华大智造 + 海尔生物 + 凯莱英 + 汉邦科技

• 高壁垒细分龙头，长期成长性好

稳健层（18% basket）：泰格 + 迈瑞 + 康龙

• 行业地位稳固但需等回调

观察层（12% basket）：新华 + 昭衍 + 诺唯赞 + 迦南 + 百奥赛图

• 各有缺陷（国企/超买/小盘/亏损/极贵），小仓位或观察

12.3 催化剂触发点

板块级催化剂：

• 🔥 ADC / GLP-1 大单兑现：药企宣布新建产能 → 装备公司订单确认

• 🔥 CXO 季度业绩：药明/凯莱英季度营收增速验证景气度

• Biotech 融资数据：季度融资额变化（先行指标）

• 集采政策松动：任何集采放缓信号

• 美国《生物安全法案》进展：放宽 = 利好 CXO，收紧 = 利空

单股催化剂：

• 东富龙 / 楚天科技：ADC 订单公告、季度业绩拐点

• 华大智造：海外市场突破、测序仪新品发布

• 药明康德：季度业绩（重点看海外收入增速）

• 海尔生物：海外大单、细胞治疗相关订单

• 昭衍新药：GLP 产能扩张公告、猴价变化

12.4 Kill Conditions 监控仪表盘

设以下任一触发就要全面重新审视仓位：

十三、写在最后

这份 15 家公司的清单是基于一份《生物医药产业供应链构成》全景图，结合实时市场数据整理出来的。

核心判断：创新药行情已经启动，但制药装备层（东富龙、楚天科技）还在底部，这是本轮行情最大的预期差。CXO 层（药明康德）确定性最强但已大涨。科学仪器（华大智造、海尔生物）是长期国产替代故事。

和 AI 行情对标：

• 东富龙/楚天科技 = 光模块（中际旭创）——最纯卖铲人，还在底部

• 药明康德 = 英伟达——确定性最强，但已大涨

• 华大智造 = 半导体设备（北方华创）——国产替代长期故事

• 百奥赛图/昭衍 = 高估值小盘——弹性大但风险高

我的建议：分批建仓 + 严守止损 + 重点关注制药装备层（东富龙+楚天科技）。这两个标的的估值（PE_Forward 17x/22x + PB 破净边缘）+ 产业地位（最高频出现）+ 技术位置（距 52w 高 -30%）的组合，是整个篮子里性价比最高的。

最后强调：创新药是十年级别的故事。中国从"仿制药大国"走向"创新药强国"的过程中，上游卖铲人会持续受益。但"确定受益"不等于"现在便宜"，分批 + 耐心是关键。

免责声明：本文是个人研究笔记，不构成投资建议。所有估值数据来自 yfinance（A 股 fallback 源），可能存在 1-2 个季度滞后，实际建仓前请用最新季报数据核实。市场有风险，投资需谨慎。

Claude Code 的真实身份

Claude Code（简称 CC）是 Anthropic 推出的一款 AI 编程助手，不要被「Code」这个名字误导——它不仅仅是一个写代码的工具，而是一款真正意义上的通用 AI Agent。

你可以用它做问答、写作、数据分析、制作网页、开发软件等各种日常办公任务。它的核心能力在于：能够理解你的意图，自主规划执行步骤，并通过调用各种工具来完成复杂任务。

与豆包、千问等的区别

核心区别在于「自主性」和「执行能力」：

传统对话式 AI（豆包、千问、ChatGPT 网页版）：

• 你问一句，它答一句

• 它只能给你建议和代码片段

• 你需要自己复制粘贴、执行、调试

• 遇到问题需要你反馈后它再修改

Claude Code（AI Agent）：

• 你说一个目标，它自己规划并执行

• 它可以直接创建文件、修改代码、运行命令

• 它能看到执行结果，自己调试和修复错误

• 它可以同时管理多个任务，像真正的助手一样工作

举个例子：

用豆包：

你：「帮我写一个爬取热门推特的 Python 脚本」

豆包：给你一段代码

你：复制代码，创建文件，保存，运行

出错了

你：把错误信息复制给豆包

豆包：给你修改建议

你：再次修改代码

……

用 Claude Code:

你：「帮我写一个爬取热门推特的 Python 脚本」

Claude Code：分析需求 → 创建项目结构 → 写代码 → 安装依赖 → 测试运行 → 发现问题 → 自己修复 → 再次测试 → 完成

换句话说，只需要把目标准确地描述给 Claude Code，它就能自主解决问题。

为什么推荐 Claude Code？

1. 能力天花板最高

Claude Code 使用的 Claude 3.5 Opus 模型在代码理解、逻辑推理、任务规划方面都是目前的 T0 级别。它不仅能写代码，更重要的是能*理解你的真实需求*。

2. 真正的自主工作能力

配合 Skills 和 Sub-Agent 机制，Claude Code 可以：

• 同时运行多个任务

• 自主验证工作成果

• 通宵迭代优化

• 像团队成员一样协作

3. 强大的记忆和学习能力

通过 CLAUDE.md 配置文件，Claude Code 可以：

• 记住你的项目架构和编码规范

• 学习团队的最佳实践

• 避免重复犯错

• 越用越懂你

4. 开放的生态系统

• 6 万+ 社区 Skills 可以安装使用

• 支持自定义 Hooks 和命令

• 可以通过 MCP 协议连接外部工具（Slack、数据库、API 等）

• 可以切换使用国产模型（GLM、Kimi 等）

5. 真正提升工作效率

通过 Claude Code 你可以从「执行者」变成「管理者」，把精力放在规划和决策上，让 AI 处理具体执行。

二、如何安装和使用

Claude Code 虽然强大，但对中国用户并不友好：

1. 网络限制：需要科学上网才能访问

2. 账号问题：Anthropic 对中国用户封号严重

3. 支付限制：官方订阅需要国际信用卡

4. 成本问题：Pro 订阅 $20/月，Max 订阅 $200/月

终极解决方案：使用国产开源模型

随着国产开源模型的突破（如 DeepSeek、GLM、Kimi 等），我们现在可以：

• 完全免费或极低成本使用 Claude Code

• 不需要担心封号问题

• 性能接近 Claude 官方模型

完整安装步骤

步骤 1：基础环境准备

1. Node.js（必装）

• 访问：https://nodejs.org/

• 下载并安装最新 LTS 版本

• 验证安装：打开终端输入 node --version

2. Git（Windows 用户必装）

• 访问：https://git-scm.com/

• 下载 Git for Windows 并安装

• 验证安装：终端输入 git --version

3. 科学上网工具（初次安装需要）

• 确保能访问 GitHub 和 npm 仓库

步骤 2：安装 Claude Code

打开终端：

• Windows：搜索「PowerShell」或「命令提示符」

• macOS：搜索「终端」或按 Cmd + Space 搜索 Terminal

执行安装命令：

方法一（推荐）：通过 npm 安装

bash

npm install -g @anthropic-ai/claude-code

方法二：通过官方脚本安装

macOS / Linux / WSL:

bash

curl -fsSL https://claude.ai/install.sh | bash

Windows PowerShell:

powershell

irm https://claude.ai/install.ps1 | iex

验证安装：

bash

claude --version

如果显示版本号，恭喜你安装成功！

步骤 3：配置国产模型（重点！）

这是中国用户的关键步骤，让你摆脱官方账号限制。

使用 CC Switch 切换模型：

1. 安装 CC Switch

bash

npm install -g cc-switch

2. 获取 API Key

举例：

• 直接使用国产模型 API

  • DeepSeek: https://platform.deepseek.com/

  • 智谱 GLM：https://open.bigmodel.cn/

  • Moonshot Kimi: https://platform.moonshot.cn/

3. 配置 CC Switch

bash
# 设置 OpenRouter API Key
cc-switch config set openrouter YOUR_API_KEY

# 切换到推荐模型（代码能力强）
cc-switch use deepseek/deepseek-coder

# 或
cc-switch use anthropic/claude-3.5-sonnet

成本参考：

• DeepSeek Coder：约 ¥0.001/1K tokens

• Kimi K2 Thinking：¥100 可以高频使用数月

• GLM-4：性价比也很高

步骤 4：启动 Claude Code

方法一：命令行启动

bash

claude

方法二：使用启动器

安装 Claude Code Now：

bash

npm install -g claude-code-now

安装后，在任意文件夹右键菜单中都能看到“Claude Code”选项，点击即可启动。

访问：https://claudecodenow.com/ 了解更多

基础使用入门

三种工作模式

Claude Code 有三种工作模式，通过 Shift + Tab 切换：

1. 默认模式（Default Mode）

• 提示：? For shortcuts

• 特点：每次修改文件前都会询问你

• 适合：学习阶段，或对代码变更需要严格把控的场景

2. 自动模式（Auto Mode）

• 提示：Accept edits on

• 特点：自动创建和修改文件，不再反复询问

• 适合：快速开发，或已经信任 Claude Code 的场景

3. 规划模式（Plan Mode）

• 特点：只讨论方案，不执行文件操作

• 适合：架构设计、方案讨论、复杂任务规划

常用命令

终端命令集成：

bash

# 在 Claude Code 中执行任何终端命令

! ls

! open index.html

! git status

斜杠命令：

bash

/init          # 初始化项目，创建 CLAUDE.md

/memory        # 打开 CLAUDE.md 编辑

/permissions   # 管理权限设置

/help          # 查看帮助

快捷键：

• Shift + Tab：切换工作模式

• Ctrl + C：中断当前任务

• Ctrl + D：退出 Claude Code

三、案例教学：用 Claude Code 自动生成周报

现在让我们通过一个实际案例，手把手教你如何使用 Claude Code。

任务背景

每周五下午，你需要写一份工作周报，包括：

• 本周完成的工作

• 遇到的问题和解决方案

• 下周计划

• 数据统计图表

准备工作

创建项目文件夹：

bash

mkdir weekly-report

cd weekly-report

启动 Claude Code:

bash

claude

第一步：初始化项目记忆

在 Claude Code 中输入：

plaintext

/init

Claude Code 会分析你的项目并创建 CLAUDE.md 文件。然后输入：

plaintext

# 记住以下信息：

- 我是产品经理，每周五需要生成工作周报

- 周报格式：Markdown，包含工作总结、问题记录、下周计划、数据图表

- 数据来源：从我的工作日志文件 work-log.md 中提取

- 输出文件名：weekly-report-YYYY-MM-DD.md

选择「保存到 CLAUDE.md」，这样 Claude Code 就记住了你的需求。

第二步：准备工作日志

创建一个简单的工作日志文件：

plaintext

创建一个 work-log.md 文件，包含我本周的工作记录：

周一：

- 完成用户调研报告，访谈了 15 位用户

- 参加产品评审会议，确定了 Q2 路线图

周二：

- 优化了注册流程，转化率提升 12%

- 修复了支付页面的 3 个 bug

周三：

- 设计了新功能原型，获得团队认可

- 分析了竞品的最新动态

周四：

- 撰写了功能需求文档

- 协调开发资源，确定了开发排期

周五：

- 数据分析：本周新增用户 1200 人，活跃用户 8500 人

- 用户反馈：收集了 50 条有效反馈

第三步：自动生成周报

切换到自动模式（按两次 Shift + Tab），然后输入：

plaintext

根据 work-log.md 生成本周的工作周报，要求：

1. 提取关键工作内容，分类整理

2. 总结本周的主要成果和数据

3. 列出遇到的问题和解决方案

4. 规划下周的工作重点

5. 用 Markdown 格式输出，包含合适的标题和列表

6. 如果有数据，生成简单的图表（用 Mermaid 语法）

7. 文件名为 weekly-report-2026-03-15.md

Claude Code 的执行过程

你会看到 Claude Code 自动：

1. 读取工作日志

• 打开 work-log.md

• 分析内容结构

2. 提取和分类信息

• 识别关键工作项

• 统计数据指标

• 归纳问题和成果

3. 生成周报文档

• 创建 weekly-report-2026-03-15.md

• 按照专业格式组织内容

• 添加数据可视化图表

4. 优化和完善

• 检查格式是否规范

• 确保信息完整性

• 自动保存文件

查看结果

bash

! open weekly-report-2026-03-15.md

你会得到一份结构清晰、内容完整的周报，包括：

markdown

# 工作周报 | 2026年3月第2周

## 📊 本周工作概览

本周聚焦于用户体验优化和产品规划，完成了重要的用户调研和功能设计工作。

## ✅ 主要成果

### 用户研究与产品规划

- 完成 15 位用户深度访谈，形成用户调研报告

- 确定 Q2 产品路线图，获得团队共识

- 完成新功能原型设计，通过团队评审

### 产品优化

- *注册流程优化*：转化率提升 12%

- *Bug 修复*：解决支付页面 3 个关键问题

- *竞品分析*：完成主要竞品的最新动态研究

### 文档与协调

- 撰写完成功能需求文档

- 协调开发资源，确定开发排期

## 📈 数据表现

\\\`mermaid

graph LR

    A[本周新增用户] -->|1200人| B[总用户数]

    C[活跃用户] -->|8500人| B

    D[用户反馈] -->|50条| E[产品优化]

\\\`

- *新增用户*：1,200 人

- *活跃用户*：8,500 人

- *有效反馈*：50 条

## 💡 经验总结

### 成功经验

- 用户调研的深度访谈方法效果显著，获得了很多有价值的洞察

- 注册流程优化验证了数据驱动决策的重要性

### 遇到的挑战

- 跨部门协调需要更多时间，下周需要提前沟通

- 部分功能的技术实现复杂度超出预期

## 📅 下周计划

1. *产品开发*

   - 跟进新功能开发进度

   - 进行第一轮内部测试

2. *用户运营*

   - 设计用户增长活动方案

   - 优化用户反馈处理流程

3. *数据分析*

   - 深入分析用户行为数据

   - 制定下个月的 OKR

---

报告生成时间：2026-03-15

进阶：自动化周报生成

如果你想每周都这样生成周报，可以创建一个 Skill：

plaintext

帮我创建一个 Skill，名字叫 weekly-report-generator，功能是：

1. 读取 work-log.md 文件

2. 自动生成格式化的周报

3. 保存为带日期的 Markdown 文件

4. 可以通过 /weekly-report 命令调用

以后每周只需要：

1. 更新 work-log.md

2. 运行 /weekly-report

3. 搞定！

四、Skills、Prompt 和信源推荐

必装 Skills 推荐

Claude Code 的 Skills 生态已经有 6 万+ 个技能，这里推荐一些高频使用的：

🎯 开发效率类

1. anthropics/skill-creator

• 功能：帮你创建新的 Skill

• 用法：安装 skills: Anthropic 官方 skill-creator

• 场景：想自己开发 Skill 时必装

2. ralph-wiggum

• 功能：自主迭代优化，反复执行直到完美

• 用法：设置循环次数 5-10 次

• 场景：需要 Claude Code 通宵优化代码

3. obra/superpowers

• 功能：Plan 模式的升级版，深度讨论方案

• 用法：用于头脑风暴、需求分析、测试用例设计

• 场景：复杂项目规划

📝 内容处理类

4. microsoft/markitdown

• 功能：将各种格式转换为 Markdown

• 支持：PDF、PPT、图像、音频、HTML、ZIP、EPub

• 场景：文档格式转换

🎨 前端开发类

5. anthropics/frontend-design

• 功能：设计美观的前端界面

• 配合：sanjay3290/imagen（生成 UI 图标）

• 配合：vercel-labs/vercel-deploy-claimable（部署到 Vercel）

• 场景：快速开发和部署网页

🛡️ 安全保障类

6. app-incubator-xyz/skill-vetter

• 功能：多扫描器安全检查工具，扫描 Skills 的安全性

• 用法：在安装任何第三方 Skill 前运行安全扫描

• 场景：保护系统安全，防止恶意 Skills

安装方法

在 Claude Code 中直接输入：

plaintext

安装 skills: github.com/anthropics/skill-creator

或访问 Skills 市场：https://skillsmp.com

高效 Prompt 技巧

原则 1：给 Claude Code 验证能力

这是最重要的原则！让 Claude Code 能验证自己的工作，质量能提升 2-3 倍。

❌ 不好的 Prompt：

plaintext

帮我写一个网页

✅ 好的 Prompt:

plaintext

帮我写一个网页，要求：

1. 完成后在浏览器中打开测试

2. 检查所有链接是否正常

3. 测试响应式布局

4. 如果发现问题自己修复

5. 直到完全正常再告诉我

原则 2：使用 Plan 模式讨论复杂任务

对于复杂任务，先用 Plan 模式讨论清楚：

plaintext

[切换到 Plan 模式]

我要做一个用户管理系统，包括：

- 用户注册和登录

- 权限管理

- 数据统计面板

请帮我规划：

1. 技术栈选择

2. 项目结构

3. 开发步骤

4. 潜在风险

讨论确定后再开始开发

原则 3：利用 CLAUDE.md 减少重复

把常用的规范写入 CLAUDE.md ：

plaintext

/memory

# 添加以下内容到 CLAUDE.md：

## 编码规范

- 使用 Python 3.10+

- 遵循 PEP 8 规范

- 所有函数必须有类型注解

- 必须写单元测试

## 项目结构

- src/ 存放源代码

- tests/ 存放测试文件

- docs/ 存放文档

## 工作流程

- 每次修改后运行测试

- 提交前运行 lint 检查

- 重要修改要先在 Plan 模式讨论

原则 4：多任务并行

Claude Code 可以同时处理多个任务：

plaintext

# 终端 1

claude

> 帮我优化这个 Python 脚本的性能

# 终端 2  

claude

> 帮我写这个功能的文档

# 终端 3

claude

> 帮我分析这个 bug 的原因

配合 & 符号可以在终端和网页版之间切换任务。

学习资源推荐

官方课程（免费）

Anthropic 提供了完整的免费课程体系：

1. Claude 101

• 基础功能和日常使用

• 链接：https://anthropic.skilljar.com/claude-101

2. Claude Code in Action

• 集成到开发工作流

• 链接：https://anthropic.skilljar.com/claude-code-in-action

3. AI Fluency: Framework & Foundations

• 如何有效地与 AI 协作

• 链接：https://anthropic.skilljar.com/ai-fluency-framework-foundations

4. Building with the Claude API

• API 开发完整教程

• 链接：https://anthropic.skilljar.com/claude-with-the-anthropic-api

5. Introduction to Model Context Protocol

• MCP 协议入门，连接外部服务

• 链接：https://anthropic.skilljar.com/introduction-to-model-context-protocol

社区和信源

Skills 市场：

• https://skillsmp.com- 6 万+ Skills 资源库

开源项目：

• Claude Code Now: https://claudecodenow.com/ - 便捷启动器

• CC Switch: https://github.com/farion1231/cc-switch - 模型切换工具

推荐关注：

• Boris Cherny（ @bcherny）- Claude Code 之父

• 宝玉（ @dotey）- AI 工具深度分享

• 卡尔的 AI 沃茨 - Claude Code 系列教程

写在最后

Claude Code 代表了 AI 工具的新范式：从「对话助手」到「自主代理」，从「给建议」到「真执行」。

它不是让你的工作「快一点」，而是从根本上改变你的工作方式。你从「执行者」变成「管理者」，把精力放在规划和决策上，让 AI 处理具体执行。

对于中国用户来说，随着国产开源模型的突破，现在是上手 Claude Code 的最佳时机：

• ✅ 不用担心封号

• ✅ 成本极低甚至免费

• ✅ 性能已经足够强大

• ✅ 生态完整且开放

希望这篇指南能帮你快速上手 Claude Code，开启高效的 AI 协作之旅！

参考资料

本文内容整理自以下优质资源：

1. 开源模型质变：Claude Code 超级小白入门指南 - 完整的安装和配置教程

2. Boris 的 9 条 Claude Code 实战技巧 - Claude Code 之父的实战经验分享

3. 我至今用到最好的 Claude Code Skills 们 - Skills 推荐和使用指南

4. 玩转 Claude-Code（入门完整教程） - 基础操作和模式切换

5. 我给 Claude Code 写了一份“入职手册” - CLAUDE.md 配置详解

6. 手机上也能用满血 Claude Code 了 - Happy Coder 移动端使用指南

7. 你不知道的 Claude Code：架构、治理与工程实践 - 高级配置和最佳实践

8. Anthropic 官方课程 - 系统化学习资源

感谢以上作者的无私分享！

4月1日，樱花还在，临近清明，仅以这首诗作为纪念。

在春天之时，我会去见妳。

妳是已经消失的人。

不存在于任何地方了。

要去见不存在于任何地方的人

带着干净的水，漂亮的花朵。

不存在于任何地方？

不对，消失的人会这么说。

‘我并不是不存在。

而是哪里都不去。

我会永远在这里。’

春天树林的枝桠相互较劲。

比着谁能够到朦胧的天空。

在春天之时，我会去见妳。

带着干净的水，漂亮的花朵。

春の日、あなたに会いにゆく。 あなたは、なくなった人である。 どこにもいない人である。

どこにもいない人に会いにゆく。 きれいな水と、 きれいな花を、手に持って。

どこにもいない？ 違うと、なくなった人は言う。 どこにもいないのではない。

どこにもゆかないのだ。 いつも、ここにいる。 歩くことは、しなくなった。

歩くことをやめて、 はじめて知ったことがある。 歩くことは、ここではないどこかへ、

遠いどこかへ、遠くへ、遠くへ、 どんどんゆくことだと、そう思っていた。 そうでないということに気づいたのは、

死んでからだった。もう、 どこにもゆかないし、 どんな遠くへもゆくことはない。

そうと知ったときに、 じぶんの、いま、いる、 ここが、じぶんのゆきついた、

いちばん遠い場所であることに気づいた。 この世から一番遠い場所が、 ほんとうは、この世に

いちばん近い場所だということに。 生きるとは、年をとるということだ。 死んだら、年をとらないのだ。

十歳で死んだ 人生の最初の友人は、 いまでも十歳のままだ。

病に苦しんで なくなった母は、 死んで、また元気になった。

死ではなく、その人が じぶんのなかにのこしていった たしかな記憶を、わたしは信じる。

ことばって、何だと思う？ けっしてことばにできない思いが、 ここにあると指すのが、ことばだ。

話すこともなかった人とだって、 語らうことができると知ったのも、 死んでからだった。

春の木々の 枝々が競いあって、 霞む空をつかもうとしている。

春の日、あなたに会いにゆく。 きれいな水と、

きれいな花を、手に持って。

——「花を持って、会いにゆく」　　　　　長田　弘

我啊，是为了表演足以推翻世界常识的漫才而走上这条路的。但是，我唯一推翻的，只有「努力就会有回报」这句美好的话语。』

这是《火花》里让我十分动容的一句话。努力不一定有回报的例子可谓是数不胜数，在漫才的世界里尤显残酷，漫才师们在台上逗乐观众，回到台下基本都要靠打工维持生计。

Milkboy 是众多相似故事中的一个，因为「想要变得有趣」、「想要被人夸有趣」而从事漫才，成团 12 年一次上电视表演的资格都没争取到。直到 2019 年登台表演前，他们还是在后台默默练习的无名小辈，最终以 681 分 M-1 历史最高分的成绩获得当年的冠军。

推荐观赏：

• M1 2019 Milk Boy 玉米片

• 漫才人生 无尽之路

• 2019大富士瀑布花火大会

あくび指南

这一期主题很自然地会想到《爆裂鼓手》，一起来听爵士鼓手 Vinnie Colaiuta 和 Sting 合作的《Seven Days》。

Seven Days- Sting

馒头怖い

常见的菜谱计量方式时而精准，时而含糊，比如「猪肉 500 克」是否真的需要用厨房用秤来称量，而「盐少许」又是指多少克呢？对此，经过一番讨论，总算是得到了一个让自己豁然开朗的结论，做饭给自己吃的话，为什么不相信自己的舌头呢？做的过程中，试一下味道不就好了嘛。

茄烧油豆腐

• 食材

  • 番茄：1 颗

  • 小油豆腐

  • 香葱：2 根

  • 蒜：2 瓣

  • 姜：2 片

• 调料

  • 蕃茄酱

  • 酱油

  • 白砂糖

  • 香油

  • 白胡椒粉

• 做法

1. 备料

   1. 小油豆腐对半切开备用。我用的是祖名的小油豆腐，150 克一袋，当时使用了半袋。一半对半切开，一半没切，实际试吃了之后发现切了之后的油豆腐会更容易入味。如果没有油豆腐的话，换成新鲜豆皮也是可以的。；

   2. 番茄切小块。如果想要吃的时候能有保留一部分番茄自身的口感可以跟我一样切小块，如果不想要的话切成丁也是可以的；

   3. 香葱切小段备用；

   4. 蒜切成泥备用；

   5. 姜切成丝备用；

   6. 葱姜蒜的取舍和用量看个人喜好调整；

2. 烹调

   1. 锅倒入少量油，将切好的油豆腐倒入，新手的话用中小火慢慢煎它，煎成略硬后取出；

   2. 补一些油，如果怕油的话可以不补，倒入番茄块翻炒。由于刚才煎过油豆腐，锅本身比较热，因此可以调小火并快速翻炒；

   3. 放入葱姜蒜翻炒；

   4. 葱姜蒜的香味很快就会释放出来，倒入番茄酱继续翻炒；

   5. 如果锅的温度依旧很高，稍作翻炒后就可加入酱油继续翻炒，酱香味出来后就可以加入清水，没过所有食材；

   6. 放入煎好的油豆腐，大火煮开，此时记得要试一下味道，喜欢咸口的可以补一点酱油，喜欢甜口的则可以补一点糖。确认味道之后，调成中小火，盖上锅盖焖煮，让将灵魂注入油豆腐；

   7. 差不多 10 分钟后就可以试吃一下，看油豆腐是否已完成了灵魂注入。确认之后，可以先将油豆腐盛入碗内；

   8. 茄汁可以依据个人口味喜欢加入香油和白胡椒粉，煮开后倒入淋到油豆腐上。懒的话，可以在上一步的时候整体盛入碗中即可；

芝浜

在这期节目中，孟波与黄海围绕「品牌」进行了一番讨论。

很遗憾，在我们这片土壤上，似乎很难理解「品牌」。在过去的几十年里，消费者对品牌的喜好，体现在对民族、国家的刻板印象之上，比如「德国车可靠，日本车省油」。

而最近的十年，因为技术的发展和供应链的透明化，品牌更是被污名化为「智商税」，去喝一杯咖啡相信妳也会遇到一位朋友跟妳分析「这家店卖得有点贵，一杯咖啡 xx 元，就算它一个月房租 xxxx 元，咖啡豆 xx 元，机器一次性投入 xx 多元……」

消费者如此，做品牌的也是如此。他们相信只要产品具备某种功能性利益就会被消费者认可，并能在市场上享有广泛的声誉。于是他们着眼于生产「更加捕鼠器」，压低供应链成本，通过注意力份额营销扩大品牌声量，最终梦想快速获得大量营收。

加上如字节之流的催化，让他们以为一切营销链路清晰可控，并能在自己的掌握下进一步提升效率。殊不知，自己和消费者一样，不过是被「投喂」给算法的素材而已，差别在于品牌方出卖的是产品，内容素材和营销费用，消费者出卖的是自己的时间和工资。

然而「更加捕鼠器」从来不是护城河，尤其在中国，总有平替出现，最终变成红海。消费者的身份意识也在觉醒，他们会通过自己的消费行为来展示自己的身份地位，这对品牌而言才是更深的护城河。

世界一直在发生变化，这时候可能更需要沉下心来去思考什么才值得自己将心注入。

祝福大家。

材料准备

• 鸡中翅

• 土豆

• 鸿禧菇、白菇

• 橄榄油、葵花籽油、猪油

• 咖喱粉/姜黄粉、盐焗鸡粉、盐、黑胡椒、罗勒碎

• 蒜片

• 辣椒（可选）

制作过程

1. 鸡翅处理：

• 鸡中翅丢盐水解冻

• 解冻后擦干，加入咖喱粉（或姜黄粉）、盐焗鸡粉抓匀，腌 30 分钟

2. 烤土豆

• 土豆去皮，切成容易吃的大小

• 土豆冷水入锅，大火煮开后转小火，盖上盖煮 5 分钟。煮到筷子能插进去的程度，关火盛出，沥干水

• 加入葵花籽油（或其他植物油）、猪油、盐拌匀

• 放进烤箱 230 度，烤 25 分钟

3. 烤土豆和鸡翅

• 土豆单面烤 25 分钟后取出翻面，将腌好的鸡翅放入一起再烤 25 分钟

4. 蘑菇配菜

• 鸿禧菇和白菇切除根部，掰开

• 平底锅倒入橄榄油，放蒜片（喜欢辣的话，可加辣椒），煎香

• 加入蘑菇翻炒，加一勺水，盖上锅盖，小火蒸至蘑菇软榻

• 掀盖后加盐、黑胡椒、罗勒粉拌匀，起锅

5. 最后

• 前一天的麦饼、牡蛎炒芥菜炒热

一餐就搞定了

• 牛尾骨 1 盒（约 1公斤左右）

• 胡萝卜 1 个

• 土豆 1 个

• 番茄 2 个

• 洋葱 半个

• 芹菜 1 根

调料

• 八角 3 颗

• 香叶 2 片

• 桂皮 1 片

• 小茴香 半勺

• 花椒 半勺

• 干辣椒 6 颗

• 生抽 15ml

• 老抽 15ml

• 盐 适量

• 大葱 3 段

• 姜 2 片

• 黄油 1 小块

做法

1. 牛尾骨放进清水中浸泡 2 小时，把血水浸出

2. 胡萝卜去皮，滚刀切块，切成方便一口吃的大小

3. 土豆去皮，滚刀切块，切成方便一口吃的大小

4. 番茄滚刀切块

5. 洋葱切丁

6. 芹菜切段

7. 取出牛尾骨，用清水洗干净，擦干

8. 热油，将牛尾骨煎至两面略焦后取出放入高压锅中

9. 倒入清水先大火煮开，撇去浮沫

10. 炒锅中倒入适量橄榄油，倒入胡萝卜和土豆翻炒

11. 闻到香味出来后倒入洋葱，番茄，芹菜进行翻炒

12. 番茄起沙后加入黄油继续翻勺，黄油化开后整锅倒入高压锅中

13. 将大葱，姜片，香料，生抽，老抽倒入高压锅中

14. 煮半小时左右，如果喜欢更为酥烂的牛尾骨可再煮久一些

15. 煮完后依据个人喜好加盐

16. 如喜好更浓稠的汤的话，将牛尾骨清洗擦干之后可裹上一层面粉再煎

• 牛小排

调料

• 酱油

• 味淋

• 清酒

• 海盐

• 蒜蓉

• 红酒

• 黄油

做法

1. 解冻牛小排，如果是放在冷藏的话取出来放 15 分钟左右，与室温一致即可，擦干血水；

2. 牛小排单面撒上适量海盐静置 15 分钟；

3. 准备酱汁：1 汤匙酱油，2/3 汤匙味淋，2/3 汤匙清酒，搅拌均匀；

4. 热锅，将牛小排切块后倒入锅中，两面煎；

5. 倒入蒜蓉进行翻炒；

6. 倒入适量红酒，酒味挥发后翻炒；

7. 加入一小块黄油；

8. 黄油融化后倒入调好的酱汁翻炒均匀即可出锅；

汤菜/生拌萝卜鱼贝肉/中华风味蛋炒竹笋/猪肉芜菁味增汤配牛蒡舞菇焖饭

牛蒡舞菇焖饭

食材

• 海带 1 片

• 腌三文鱼 2 片

• 牛蒡 1 根

• 舞菇 1 颗

• 芝麻 适量

配料

• 料酒 适量

• 酱油 适量

做法

1. 米浸泡一天，用大勺舀出 2 勺水

2. 加入海带 1 片

3. 加入适量料酒、酱油稍作入味

4. 加入腌三文鱼 2 片，一般 1 合米 1 片腌三文鱼（注：「合」为日本度量单位体积单位，1 合约为 0.18039 立方米）

5. 牛蒡削成薄片放入，牛蒡的涩味是多酚，是鲜味之本，所以不浸泡在水里

6. 舞菇用手撕碎加入

7. 放入电饭煲煮饭

8. 煮完后焖一会儿，在锅内捣碎三文鱼盛出，加适当芝麻点缀

猪肉和芜菁叶子味增汤

食材

• 猪肉

• 芜菁叶子

• 味增

做法

1. 猪肉切片

2. 芜菁叶子切片

3. 用出汁煮猪肉片，芜菁叶子 ，煮开后转中火煮 3 分钟

4. 关火后再漏勺盛着味增，放入汤中，用筷子轻轻搅动，让味增充分融入汤中

汤菜

食材

• 油菜

• 油豆腐

做法

1. 油菜切段

2. 油豆腐切成小块

3. 热油，放入油菜，油豆腐翻炒一会儿加入 2 汤勺酱油

4. 出锅

中华风味的蛋炒竹笋丝配榨菜

食材

• 榨菜

• 葱

• 笋

• 鸡蛋 1 颗

做法

1. 葱、榨菜切丁

2. 鸡蛋打匀，热油，倒入鸡蛋适当滑炒后倒出

3. 用余油翻炒葱、榨菜，倒入笋，蛋炒匀后盛出